突然飙涨！熔断后继续上冲

加密世界与传统资本市场的边界，正在被稳定币公司Circle击穿。

“开盘暴涨122%，盘中最高涨幅超234%”——这不是某个山寨币的魔幻故事，而是全球第二大美元稳定币发行商Circle登陆纽交所的实况。美东时间6月5日，Circle（股票代码CRCL）以每股31美元发行价登陆纽交所，开盘价直接飙升至66.75美元。经历盘中熔断后继续上冲，最终收于82.88美元，单日涨幅达167.35%，市值瞬间膨胀至182.78亿美元，约1316亿人民币。

Circle股价大涨（同花顺截图）

这场资本盛宴的狂热早有预兆。Circle的IPO定价区间经历了从24-26美元到27-28美元，最终锁定31美元的“三级跳”。发行规模也从最初计划的3200万股增至3400万股，承销商还握有510万股超额配售权。

更惊人的是市场认购热情：招股书显示获得25倍超额认购，连传统金融巨头贝莱德和明星投资人“木头姐”（Cathie Wood）都下场抢筹。根据美国证券交易委员会文件，ARK Investment Management计划购买价值1.5亿美元的股票，贝莱德则瞄准约10%的IPO份额。

Circle并非一夜爆红。这家2013年成立的金融科技公司，早期凭借跨境支付工具Circle Pay被誉为“美国支付宝”。真正改变其命运的，是2018年与Coinbase共同推出的美元稳定币USDC。

目前USDC以约600亿美元市值占据全球稳定币26%的市场份额，仅次于Tether的USDT。招股书披露，截至2025年3月末，USDC累计完成链上交易超25万亿美元，仅2025年第一季度就达6万亿美元。

其商业模式本质是“无息负债套利”：通过持有美元现金和短期国债为USDC提供1:1担保，赚取担保资产收益。2024年尽管净利润从2.68亿美元降至1.56亿美元，但三年营收持续增长（2022年7.72亿→2024年16.76亿美元），显示出核心盈利能力。

Circle上市的高光表现，映射出传统资本对加密资产的认知转变。“这不仅是稳定币第一股，更是现实世界资本对链上金融基础设施的价值重估。”分析人士认为，随着Visa、PayPal等巨头相继布局稳定币，这个曾被视作边缘产物的领域正成为兵家必争之地。Circle的核心竞争力在于其对监管合规的极致追求——每月发布储备金审计报告，持有纽约州信托牌照等举措，使其成为摩根大通等传统机构进入加密世界的首选通道。

当然，其中风险依然不可忽视：美国尚未出台稳定币联邦立法，Tether仍占据近七成市场份额，美联储降息可能压缩利差收益。

但此刻资本市场的选择已表明态度，当25万亿美元链上交易需要出入口时，连接两个世界的桥梁比想象中更值钱。

截至发稿，稳定币USDC流通量达600亿美元，占据全球稳定币26%市场份额。而在纽交所闪耀的绿色代码CRCL，正成为观察加密世界与传统金融融合进程的最新坐标。